Investing in Zurich was the best decision we’ve ever made.
– Eric Schmidt, ehemaliger CEO von Alphabet (Google)
Zürich liegt in den Ausläufern der Schweizer Alpen und ist als eines der führenden Finanzzentren Europas mit einer starken Geschäftskultur und vielen Möglichkeiten für versierte Investoren bekannt. In diesem Artikel nehmen wir die besten Aktien, Obligationen und Immobilienchancen unter die Lupe, die die Stadt zu bieten hat.
Zürich, Schwyz und Zug bilden das Rückgrat des Schweizer Finanzsystems. Die Bedeutung von Zürich wird jedoch durch seinen 18. Platz unter den weltweit wichtigsten Finanzzentren unterstrichen. Wie auf der folgenden Grafik zu sehen ist, hat das Wachstum Zürich zwischen 2011 und 2021 das aller anderen Schweizer Finanzzentren übertroffen. Auch heute noch ist Zürich auf nationaler Ebene eine Finanzsupermacht.
Entwicklung der realen Bruttowertschöpfung des Finanzsektors und der Gesamtwirtschaft der Region Zürich, 2011–2021 (2011 = 100)
Quelle: Finanzplatz Zürich 2023/2024
Zürich ist für sein unternehmensfreundliches Umfeld, sein aussergewöhnliches Arbeitskräftepotenzial und seinen weltweiten Ruf bekannt. Die Stadt beherbergt den Hauptsitz von Fortune-500-Unternehmen wie ABB, Swiss RE, UBS und Zurich Insurance. Zürich ist zudem Sitz der Hauptniederlassungen von globalen Branchenriesen wie Google, Meta, Sony und NVIDIA. Diese Konzentration von führenden Unternehmen fördert das Business-Ökosystem von Zürich und zieht eine breite Palette von Investoren an, die von der dynamischen Wirtschaftslandschaft der Stadt profitieren wollen.
Die Hauptsitze von UBS, Google und Sony in Zürich
Quellen: UBS, Greater Zurich Area, Aepli
Zürichs Fähigkeit, Unternehmen von Weltrang anzuziehen – zusammen mit der wirtschaftlichen Stabilität der Schweiz, der Stärke ihrer Währung und ihres Bankensystems, dem günstigen Steuerumfeld und dem florierenden Immobilienmarkt – ist einer der Hauptgründe, weshalb in der Stadt über 99’300 äusserst Ultravermögenden (englisch ultra-high-net-worth individuals oder UHNWIs) leben, die auf der Suche nach lukrativen Investitionsmöglichkeiten in der Stadt und Umgebung sind. So ist es keine Überraschung, dass der Barnes City Index 2023 Zürich zu den 20 führenden Städten der Welt in Bezug auf die Attraktivität für Investitionen zählt.
Eine starke Innovationskultur ist zu einer treibenden Kraft geworden, die Zürichs Wachstum ankurbelt. Die enge Zusammenarbeit zwischen Universitäten, Unternehmen und dem öffentlichen Sektor fördert Investitionen in Spitzenforschung im Bereich hochentwickelter Technologien wie Robotik, Materialwissenschaften und synthetische Kraftstoffe. Der Innovation Park Zurich und die Greater Zurich Area illustrieren diese Synergie zwischen Wissenschaft und Wirtschaft.
The key factors of Zurich’s regional innovation ecosystem are its strong research and university systems, its strong private sector with high levels of private investments in R&D and innovation activities, and its flexible and stable innovation and labor regulations.
– Zurich Innovation System
Entwicklung die Innovation Park Zurich Campus
Quelle: Innovation Park Zurich
Auch die Start-up- und Fintech-Branche in Zürich floriert. Die Stadt brachte 2022 drei Einhörner hervor und wurde 2023 von Startup Genome als 36. bestes Ökosystem für Start-ups weltweit eingestuft. Darüber hinaus wurde Zürich vom Regional Innovation Scoreboard als „innovativste Region der Schweiz“ ausgezeichnet. Im Bereich Fintech schneidet Zürich sogar noch besser ab und belegt im Global Financial Center Index den 5. Platz weltweit.
Zurich’s count of high-quality universities such as ETH Zurich, one of the world’s leading institutions in science and technology, and [a] number of Fintech-related academic publications contribute to its high performance in the Talent factor and help it secure the top spot in the ranking.
– The Global Startup Ecosystem Report: Fintech Edition von Startup Genome
Zürich versteht es, seine Stärken zu nutzen und heute kann jeder versierte Investor von seinem Ökosystem und den sich bietenden Möglichkeiten profitieren.
Viele Investoren wählen (börsenkotierte und nicht-börsenkotierte) Aktien von Unternehmen mit Bezug zu Zürich als bevorzugte Wertpapiere, um ihr Vermögen aufzubauen. Gemäss einer aktuellen Studie von moneyland.ch, haben 36% der Schweizer Bevölkerung zumindest einen Teil ihres Vermögens in Schweizer Aktien investiert, im Vergleich zu 28% bei den Obligationen.
Die folgende Tabelle zeigt den Performancevergleich der Aktien von fünf in Zürich ansässigen Unternehmen mit der höchsten Kapitalisierung, die im SMI-Index enthalten sind, über einen Zeitraum von 10 Jahren vom 1. Januar 2014 bis zum 1. August 2024*.
| SMI Index | UBS Group AG | Zurich Insurance Group | Swiss Re | Sonova | Swiss Life | |
| Rendite (in %)** | 50,37% | 119,24% | 225,06% | 147,49% | 148,50% | 403,59% |
| Annualisierte Rendite (in %) | 3,81% | 7,92% | 13,00% | 9,71% | 9,32% | 16,37% |
| Standardabweichung (nach Q-Renditen) | 0,05 | 0,11 | 0,08 | 0,10 | 0,14 | 0,10 |
| Sharpe-Ratio | 0,39 | 0,42 | 0,66 | 0,61 | 0,44 | 0,94 |
| Maximum Drawdown (in %) | -9,39% | -14,90% | -23,31% | -36,09% | -30,58% | -29,56% |
| Marktkapitalisierung (in CHF Milliarden) | – | 83,191 | 68,683 | 31,088 | 17,109 | 18,462 |
| Kurs-Gewinn-Verhältnis (P/E Ratio) | 19,76 | 61,81 | 16,42 | 11,80 | 28,56 | 17,96 |
| Gewinn pro Aktie (EPS) | 2,62 | 0,42 | 29,05 | 9,07 | 10,05 | 37,04 |
| Forward-Dividende und Rendite (in %) | – | 0,64 (2.41%) | 26,00 (5,49%) | 6,19 (5,84%) | 4,30 (1,49%) | 33,00 (4,98%) |
* Für die Berechnungen wurden die UBS Group AG, Zurich Insurance Group, Swiss Re, Swiss Life als Unternehmen mit Sitz in Zürich (nur Sonova verfügt über ein Büro in Stäfa, Kanton Zürich) und der SMI als Referenzindex verwendet. Quelle: Yahoo Finance.** Data provided here and below as of Aug. 15, 2024.
** Daten hier und unten vom 15. August 2024.
Alle analysierten Unternehmen haben sich im gleichen Zeitraum besser entwickelt als der SMI-Index (dessen jährliche Rendite bei 3,81% lag). Zwei dieser Aktien wiesen ein höheres Kurs-Gewinn-Verhältnis auf, was bedeutet, dass die Preise dieser Aktien im Verhältnis zu den Gewinnen hoch und überbewertet sind. Eine davon, Swiss Life, wies eine Sharpe-Ratio von fast 1 auf, was zeigt, dass sie in den zehn Jahren eine Überrendite pro Risikoeinheit erzielte.
Die Entscheidung von Investoren, Aktien börsenkotierter Unternehmen, darunter Swiss Life und Zurich Insurance Group, in ihre Portfolios aufzunehmen, beruht häufig sowohl auf deren Risiko-Rendite-Profil als auch auf deren Liquidität. Zu den Nachteilen von Aktien gehört jedoch, dass sie extrem volatil sind und ihre Renditen zunehmend durch die steigende Inflation und andere Faktoren beeinträchtigt werden.
Vergleich der Renditen des SMI als Referenzindex und fünf analysierten Unternehmen mit Sitz in Zürich in den letzten 10 Jahren
Quelle: Trading View
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Hochkarätige Unternehmensobligationen sind ebenfalls häufig genutzte Wertpapiere, die durch Coupon-Zahlungen eine regelmässige Einkommensquelle bieten. Zwar sind Unternehmensobligationen in der Regel weniger volatil als Aktien, aber ihre Renditen sind im Gegenzug tendenziell niedriger. Real beträgt die jährliche Durchschnittsrendite für Schweizer Obligationen über 10 Jahre 2,0%, verglichen mit 5,6% für Schweizer Aktien.
Since 1926, the average annual return for a 10-year investment in Swiss bonds has been about half that of Swiss equities (3.9% versus 7.7% (in CHF)) in nominal terms. In real terms, the annual average return for 10-year Swiss bond investment is 2.0% compared with 5.6% for Swiss equities.
– Report der Pictet Group
Welche Obligationen von in Zürich ansässigen Unternehmen sind es also wert, genauer betrachtet zu werden?
2.50 JB 23-30
Emittent: Bank Julius Bär
Fälligkeit: 06.09.2030
Preis (per 12.08.2024): CHF 105,40
Coupon: 2,500% (jährlich ausbezahlt)
Rendite bis Fälligkeit: 2,12%
Minimale handelbare Einheit: CHF 5’000
4.375 SL 16-46
Emittent: Swiss Life AG
Fälligkeit: 24.09.2046
Preis (per 12.08.2024): CHF 106
Coupon: 4,375% (jährlich ausbezahlt)
Rendite bis Fälligkeit: Keine Daten verfügbar
Minimale handelbare Einheit: CHF 5’000
3.6 ZKB 17-99
Emittent: Zürcher Kantonalbank
Fälligkeit: 31.12.9999
Preis (per 12.08.2024): CHF 100,20
Coupon: 3,600% (jährlich ausbezahlt)
Rendite bis Fälligkeit: Keine Daten verfügbar
Minimale handelbare Einheit: CHF 5’000
3 UBSG 19-99
Emittent: UBS Group AG
Fälligkeit: 31.12.9999
Preis (per 12.08.2024): CHF 98,05
Coupon: 3% (jährlich ausbezahlt)
Rendite bis Fälligkeit: Keine Daten verfügbar
Minimale handelbare Einheit: CHF 5’000
Im Vergleich zu Aktien bieten Obligationen tiefere Renditen im Bereich zwischen 2,5% und 4,3%. Die regelmässigen Coupon-Zahlungen und die Finanzierbarkeit aufgrund der niedrigen Mindestinvestition sind jedoch wesentliche Vorteile. Ganz zu schweigen davon, dass sie eine höhere Stabilität aufweisen als börsenkotierte Aktien, was sich oft in einer geringeren Gesamtvolatilität und geringeren maximalen Drawdowns niederschlägt.
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Der Zürcher Immobilienmarkt boomt, angetrieben durch die Attraktivität der Stadt als Innovationszentrum und als erstrebenswerter Wohn- und Wirtschaftsstandort. Diese Nachfrage hat zu einem deutlichen Anstieg der Immobilienpreise geführt.
Im zweiten Quartal 2024 stiegen die Immobilienpreise in Zürich um 1,1%, während sie in der Gesamtschweiz um 0,6% zulegten und damit ihren stetigen Aufwärtstrend fortsetzen. Dieser Trend dürfte aufgrund der hohen Nachfrage und der relativ geringen Bautätigkeit anhalten, wodurch Experten mittelfristig mit weiteren Preissteigerungen für Wohnimmobilien rechnen.
Dieser starke Preisanstieg ist zum Teil auf die steigende Einwohnerzahl Zürichs zurückzuführen, die einen bedeutenden Ausländeranteil beinhaltet. Im Februar 2024 waren 19,1% der Zürcher Bevölkerung ausländische Einwohner mit ständigem Wohnsitz in der Stadt – der höchste Prozentsatz in der Schweiz. Dieser demografische Faktor heizt die Nachfrage im Wohnimmobilienmarkt noch zusätzlich an.
We have low supply, but at the same time we have increasing demand due to employment growth and immigration.
– Alexander Koch, Ökonom bei Raiffeisen Schweiz
Auf dem Mietmarkt in Zürich herrschen ähnliche Bedingungen. Die durchschnittlichen Bruttomietrenditen in Zürich liegen derzeit bei 2,74%, was unter dem nationalen Durchschnitt von 3,05% liegt. Dies spiegelt die hohen Immobilienpreise und die anhaltende Nachfrage wider, obwohl sich die Dynamik der Mieterzinshöhlungen stabilisiert.
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Trotz dieser niedrigen Renditen bleibt die Nachfrage nach Investitionen in Mietobjekte hoch, gestützt durch die wirtschaftliche Dynamik Zürichs und seine Attraktivität als Lebens- und Arbeitsort. Jedoch stellt sich die Frage: Wie kann man in Zürcher Immobilien investieren? Als Antwort darauf stellen wir Ihnen im Folgenden einige der gängigsten Investitionskonzepte sowie ihre wichtigsten Vor- und Nachteile vor.
Erstens bieten Zürcher Immobilien das Potenzial für einen signifikanten Kapitalzuwachs, ähnlich wie auf dem Aktienmarkt. So sind die Immobilienpreise in Zürich seit 2000 zum Beispiel um beachtliche 175% gestiegen, was die langfristige Rentabilität einer Investition in diesen Markt verdeutlicht. Es gilt jedoch zu beachten, dass der Wertzuwachs einer Immobilie nicht garantiert ist und je nach Standort und allgemeinen Markttrends schwanken kann.
Zweitens stellen Immobilieninvestitionen neben dem potenziellen Kapitalgewinn eine beständige Einkommensquelle dar, insbesondere im Rahmen des Buy-to-Let-Modells. Die starke lokale und internationale Nachfrage nach Wohn- und Gewerbeimmobilien in Zürich garantiert Investoren einen regelmässigen Cashflow. Angesichts des Wachstums der Stadt sind die Aussichten auf substanzielle Renditen aus Immobilienanlagen weiterhin solide.
Natürlich kann der Kapitalbedarf für Investitionen in Immobilien deutlich höher sein als für Aktien oder Obligationen. Der Medianpreis auf dem Markt betrug im August 2024 CHF 3 Millionen für ein Haus und CHF 1,7 Millionen für eine Wohnung, was für viele Investoren eine echte Hürde darstellt. Auch die Frage der Liquidität ist zu berücksichtigen – es kann sich als schwierig erweisen, einen Käufer zu finden, wenn die Immobilie verkauft werden muss.
Die im vorherigen Abschnitt genannten Schwierigkeiten können durch indirekte Investitionen über ETFs, Crowdfunding-Plattformen und gesplittete Immobilieninvestitionen überwunden werden. Diese bieten zugängliche Investitionsmöglichkeiten in Immobilien mit einer wesentlich höheren Liquidität bei einer direkten Investition in eine Immobilie.
Le Bijou bietet grossartige Möglichkeiten für Privatanleger, die indirekt über ein sorgfältig zusammengestelltes Portfolio in Immobilien in Zürich investieren möchten. Mit einer Mindestinvestition von einmaligen CHF 100’000 oder CHF 500 pro Monat können Investoren mit einer Rendite von bis zu 11,57% rechnen. Dieses Portfolio konzentriert sich auf erstklassige Immobilien im Herzen von Zürich, darunter gefragte Standorte wie die Bahnhofstrasse, die Lintheschergasse und der Limmatquai.
Seit seiner Einführung 2018 hat das Zürich-Portfolio durchgehend jährliche Durchschnittsrenditen von 11,57% erzielt, auch während der schwierigen Pandemiejahre. Für die Klasse A-Aktien in diesem Portfolio wird in den nächsten 10 Jahren ein beeindruckender Eigenkapitalmultiplikator (MOIC) von 2,21x erwartet. Dies bedeutet, dass eine Investition von CHF 100’000 innerhalb eines Jahrzehnts potenziell auf CHF 211’000 ansteigen könnte.
Investitionen in private Unternehmen mit Sitz in Zürich bieten im Vergleich zu börsenkotierten Aktien eine um das Zwei-, Drei- oder noch mehrfache höhere Rendite bei einer geringen Volatilität, die mit Obligationen vergleichbar ist (da es keine tägliche Marktbewertung gibt). Unser Partner Moonshot ermöglicht den Zugang zu mehreren privaten Unternehmen mit Sitz in Zürich, darunter mit dem diversifizierten Zürich-Portfolio von Le Bijou, Climeworks, Piëch Automotive und Synhelion.
Woher kommt das Potenzial für solch aussergewöhnliche Renditen? Wenn Sie in private Unternehmen investieren, können Sie ähnliche Renditen erzielen wie mit Venture Capital und als Angel-Investoren. Private Unternehmen brauchen länger denn je zuvor, ihre Aktien an der Börse anzubieten. Wenn Sie nicht investieren, solange die Unternehmen noch in privater Hand sind, könnten Sie den Löwenanteil dieser frühen Wachstumsphase verpassen – wie die rote Linie in der nachstehenden Grafik zeigt.
Die Finanzierungszyklen wachsender Unternehmen
Quelle: The IT Factory
Zürich wird auch in Zukunft Menschen mit grossartigen Ideen und der Fähigkeit, diese zu verwirklichen, zusammenführen. Die Stadt hält selbstbewusst an ihrem Status als europäisches Finanzzentrum fest, zieht immer mehr Grossunternehmen an und ermöglicht es neuen Firmen, zu wachsen und mit ihren Innovationen sowohl den Investoren als auch der Menschheit als Ganzes Nutzen zu bringen. Dies hat Zürich zu einem der begehrtesten Investitionsmärkte in Europa gemacht und dieser Trend wird sich noch weiter verstärken. So wie der Zürichsee die Anmut seiner Umgebung widerspiegelt, so bietet auch die Stadt eine Landschaft voller glänzender Investitionsmöglichkeiten.
