Investing in Zurich was the best decision we’ve ever made.
– Eric Schmidt, ancien PDG d’Alphabet (Google)
Nichée dans les contreforts des Alpes suisses, Zurich est réputée pour être l'un des principaux centres financiers d'Europe, avec une forte culture d'affaires et de nombreuses opportunités pour les investisseurs avisés. Cet article explore les meilleures opportunités en actions, obligations et immobilier que cette ville a à offrir.
Zurich, Schwyz et Zoug forment l'épine dorsale du système financier suisse. Toutefois, le prestige de Zurich est mis en évidence par son classement comme 18e place financière mondiale la plus importante. De 2011 à 2021, Zurich a surpassé tous les autres centres financiers suisses en termes de croissance, comme l’illustre le graphique ci-dessous. Jusqu’à ce jour, Zurich continue de mener le pays en tant que une superpuissance financière.
Évolution de la valeur ajoutée brute réelle du secteur financier et de l'économie globale dans la région de Zurich entre 2011-2021 (2011 = 100)
Source: Zurich Financial Centre 2023/2024
Réputé pour son environnement favorable aux affaires, son capital humain exceptionnel et sa réputation mondiale, Zurich abrite les sièges sociaux d'entreprises figurant au classement Fortune 500, telles qu'ABB, Swiss Re, UBS et Zurich Insurance. La ville accueille également des bureaux importants de géants mondiaux comme Google, Meta, Sony et NVIDIA. Cette concentration d'entreprises de premier plan renforce l'écosystème commercial de Zurich, attirant une gamme diversifiée d'investisseurs désireux de capitaliser sur le paysage économique dynamique de la ville.
Sièges sociaux d'UBS, de Google et de Sony à Zurich
Source: UBS, Greater Zurich Area, Aepli
La capacité de Zurich à attirer des entreprises de classe mondiale – combinée à la stabilité économique de la Suisse, à sa monnaie forte et à son système bancaire, à son environnement fiscal favorable et à son marché immobilier florissant – est une raison clé pour laquelle la ville accueille plus de 99’300 personnes très fortunées (UHNWIs) à la recherche d'opportunités d'investissement lucratives tant dans la ville qu’au-delà. Il n'est pas étonnant que le Barnes City Index 2023 classe Zurich parmi les 20 premières villes du monde pour l'attractivité des investissements.
Une forte culture de l'innovation est devenue une force motrice alimentant la croissance de Zurich. Une puissante collaboration entre les universités, les entreprises et le secteur public favorisent l'investissement dans la recherche de pointe dans des technologies avancées comme la robotique, la science des matériaux et les carburants synthétiques. Le parc d'innovation de Zurich et la région du Grand Zurich illustrent cette synergie entre la science et les affaires.
The key factors of Zurich’s regional innovation ecosystem are its strong research and university systems, its strong private sector with high levels of private investments in R&D and innovation activities, and its flexible and stable innovation and labor regulations.
– Zurich Innovation System
Développement du campus du parc d'innovation de Zurich
Source: Innovation Park Zurich
Les secteurs des startups et de la fintech de Zurich sont également florissants. La ville a produit trois licornes en 2022 et a été classée 36e meilleur écosystème de startups au monde par Startup Genome en 2023. En outre, elle a été reconnue comme “la région suisse la plus innovante” par le Regional Innovation Scoreboard. Dans le domaine de la fintech, Zurich se classe encore plus haut, occupant la 5e place mondiale dans le Global Financial Center Index.
Zurich’s count of high-quality universities such as ETH Zurich, one of the world’s leading institutions in science and technology, and [a] number of Fintech-related academic publications contribute to its high performance in the Talent factor and help it secure the top spot in the ranking.
– Rapport global sur l'écosystème des startups: Édition Fintech par Startup Genome
Zurich sait vraiment comment tirer parti de ses atouts et, aujourd'hui, tout investisseur avisé peut bénéficier de son écosystème et des opportunités disponibles.
De nombreux investisseurs choisissent les actions (publiques et privées) et les obligations d'entreprises liées à Zurich comme les actifs les plus préférables pour se développer leur patrimoine. Selon un récent sondage de moneyland.ch, 36% des résidents suisses ont investi au moins une partie de leur patrimoine dans des actions suisses, tandis que 28% ont investi dans des obligations.
Le tableau ci-dessous présente une comparaison de la performance des actions de cinq sociétés basées à Zurich ayant la plus haute capitalisation et incluses dans l'indice SMI sur une période de 10 ans allant du 1er janvier 2014 au 1er août 2024*.
| SMI Index | UBS Group AG | Zurich Insurance Group | Swiss Re | Sonova | Swiss Life | |
| Rendement (en %)** | 50,37% | 119,24% | 225,06% | 147,49% | 148,50% | 403,59% |
| Taux de rendement annualisé (en %) | 3,81% | 7,92% | 13,00% | 9,71% | 9,32% | 16,37% |
| Écart-type (par Rendements T) | 0,05 | 0,11 | 0,08 | 0,10 | 0,14 | 0,10 |
| Ratio de Sharpe | 0,39 | 0,42 | 0,66 | 0,61 | 0,44 | 0,94 |
| Abaissement maximal (en %) | -9,39% | -14,90% | -23,31% | -36,09% | -30,58% | -29,56% |
| Capitalisation boursière (en milliards CHF) | – | 83,191 | 68,683 | 31,088 | 17,109 | 18,462 |
| Ratio Cours/Bénéfice (C/B) | 19,76 | 61,81 | 16,42 | 11,80 | 28,56 | 17,96 |
| Bénéfice par action (BPA) | 2,62 | 0,42 | 29,05 | 9,07 | 10,05 | 37,04 |
| Dividende prévisionnel et rendement (en %) | – | 0,64 (2,41%) | 26,00 (5,49%) | 6,19 (5,84%) | 4,30 (1,49%) | 33,00 (4,98%) |
* Les calculs ont été effectués en utilisant UBS Group AG, Zurich Insurance Group, Swiss Re et Swiss Life comme sociétés ayant leur siège à Zurich (seule Sonova à son bureau à Stäfa, canton de Zurich) et l'indice SMI comme référence. Source: Yahoo Finance.
** Les données fournies ici et ci-dessous sont en date du 15 août 2024..
Toutes les entreprises analysées ont surperformé l'indice SMI sur la même période (qui avait un rendement annualisé de 3,81%), tandis que deux de ces actions avaient des ratios C/B plus élevés, ce qui signifie que les prix de ces actions sont élevés par rapport aux bénéfices et sont surévalués. L'une d'entre elles, Swiss Life, a un ratio de Sharpe proche de 1, ce qui montre qu'elle a eu un niveau de rendement supérieur à la moyenne par unité de risque sur les 10 ans.
Le choix des investisseurs d'inclure des actions cotées en bourse, notamment celles de Swiss Life et de Zurich Insurance Group, dans leurs portefeuilles repose souvent autant sur leur profil rendement-risque que sur leur nature liquide. Or, parmi les inconvénients, les actions sont extrêmement volatiles tandis que leurs rendements sont de plus en plus affectés par l'inflation croissante et d'autres facteurs.
Comparaison des rendements de l'indice SMI comme référence et des cinq entreprises zurichoises analysées pour les 10 dernières années
Source: Trading View
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Les obligations d'entreprises de haute qualité sont également des actifs couramment utilisés qui fournissent un flux de revenus réguliers grâce à leurs paiements de coupons. Bien que les obligations d'entreprise soient généralement moins volatiles que les actions, leurs rendements tendent également à être plus faibles. En termes réels, le rendement annuel moyen des obligations suisses sur 10 ans est de 2,0% contre 5,6% pour les actions suisses.
Since 1926, the average annual return for a 10-year investment in Swiss bonds has been about half that of Swiss equities (3.9% versus 7.7% (in CHF)) in nominal terms. In real terms, the annual average return for 10-year Swiss bond investment is 2.0% compared with 5.6% for Swiss equities.
– Rapport du groupe Pictet
Alors, quelles obligations d'entreprises basées à Zurich méritent l'attention actuellement?
2.50 JB 23-30
Émetteur: Banque Julius Bär
Date d'échéance: 06/09/2030
Cours (au 12/08/2024): 105,40 CHF
Taux d'intérêt nominal: 2,500% (payé annuellement)
Rendement à l’échéance: 2,12%
Unité minimale négociable: 5’000 CHF
4.375 SL 16-46
Émetteur: Swiss Life AG
Date d'échéance: 24/09/2046
Cours (au 12/08/2024): 106 CHF
Taux d'intérêt nominal: 4,375% (payé annuellement)
Rendement à l’échéance: Aucune donnée communiquée
Unité minimale négociable: 5’000 CHF
3.6 ZKB 17-99
Émetteur: Zürcher Kantonalbank
Date d'échéance: 31/12/9999
Cours (au 12/08/2024): 100,20 CHF
Taux d'intérêt nominal: 3,600% (payé annuellement)
Rendement à l’échéance: Aucune donnée communiquée
Unité minimale négociable: 5’000 CHF
3 UBSG 19-99
Émetteur: UBS Group AG
Date d'échéance: 31/12/9999
Cours (au 12/08/2024): 98,05 CHF
Taux d'intérêt nominal: 3% (payé annuellement)
Rendement à l’échéance: Aucune donnée communiquée
Unité minimale négociable: 5’000 CHF
En comparaison avec les actions, les obligations offrent des rendements plus faibles, allant de 2,5% à 4,3%, mais leurs paiements de coupons réguliers et leur accessibilité due au faible montant minimum d'investissement constituent des avantages substantiels. Sans oublier leur nature plus stable par rapport aux actions cotées, ce qui se traduit souvent par une volatilité globale et des prélèvements moindres.
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Le marché immobilier de Zurich est en croissance, stimulé par l'attrait de la ville en tant que pôle d'innovation et lieu de vie et d’affaires prisé. Cette demande a entraîné une augmentation notable des prix de l'immobilier.
Au deuxième trimestre 2024, les prix de l'immobilier à Zurich ont augmenté de 1,1%, par rapport à une croissance de 0,6% en Suisse, poursuivant ainsi une tendance constante à la hausse. Cette tendance devrait se poursuivre en raison de la forte demande et de l'activité de construction relativement faible, les experts prévoyant de nouvelle augmentation de prix pour les propriétés résidentielles à moyen terme.
Cette forte hausse des prix est en partie due à la population croissante de Zurich, qui comprend une proportion importante de résidents étrangers. En février 2024, 19,1% de la population de Zurich étaient composée de résidents étrangers permanents, le pourcentage le plus élevé de Suisse. Ce facteur démographique alimente davantage la demande sur le marché du logement.
We have low supply, but at the same time we have increasing demand due to employment growth and immigration.
– Alexander Koch, économiste chez Raiffeisen Suisse
Le marché locatif à Zurich connaît des conditions similaires. Les rendements locatifs bruts moyens à Zurich sont actuellement de 2,74%, ce qui est inférieur à la moyenne nationale de 3,05%. Cela reflète les prix élevés de l'immobilier et une demande soutenue, bien que l’élan d'augmentation des loyers se stabilise.
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Malgré ces faibles rendements, la demande de biens locatifs reste forte, soutenue par la vitalité économique de Zurich et son attractivité comme lieu de vie et de travail. Néanmoins, la question se pose: Comment pouvez-vous investir dans l'immobilier à Zurich? Pour y répondre, nous vous présentons quelques-unes des approches les plus courantes d'investissement, ainsi que leurs principaux avantages et inconvénients.
Premièrement, l'immobilier zurichois offre un potentiel d'appréciation du capital important, similaire au marché boursier. Par exemple, les prix de l'immobilier à Zurich ont connu une augmentation remarquable de 175% depuis 2000, soulignant la rentabilité à long terme de l’investissement dans ce marché. Sachez toutefois que l'appréciation de la valeur des propriétés n'est pas garantie et qu'elle peut fluctuer en fonction de facteurs tels que l'emplacement et les tendances plus larges du marché.
Deuxièmement, outre les gains en capital potentiels, l'investissement immobilier fournit une source de revenus constante, en particulier dans le cadre du modèle “buy-to-let.” La forte demande locale et internationale de Zurich pour les propriétés résidentielles et commerciales assure un flux de trésorerie stable pour les investisseurs. À mesure que la ville s'étend, les perspectives de rendements substantiels sur les investissements immobiliers restent solides.
Bien entendu, le capital nécessaire pour investir dans l'immobilier peut être significativement plus élevé que pour les actions ou les obligations. Le prix médian sur le marché est de 3 millions CHF pour une maison et de 1,7 million CHF pour un appartement en août 2024, ce qui constitue un véritable obstacle pour de nombreux investisseurs. Il y a aussi le problème de liquidité à considérer: trouver un acheteur lorsque vous devez vendre votre propriété peut être difficile.
Les problèmes mentionnés dans la section précédente peuvent être surmontés en investissant indirectement via des ETF, des plateformes de financement participatif, et l'investissement immobilier fractionné. Ils offrent des investissements accessibles dans l'immobilier et fournissent une bien plus grande liquidité que l'investissement direct dans un bien immobilier.
Le Bijou offre une excellente opportunité pour les personnes qui cherchent à investir indirectement dans l'immobilier à Zurich à travers un portefeuille soigneusement sélectionné. Moyennant un investissement minimum à partir de seulement 100’000 CHF en une seule fois ou 500 CHF par mois, les investisseurs peuvent s'attendre à des rendements allant jusqu'à 11,57%. Ce portefeuille cible des propriétés de premier choix au cœur de Zurich, incluant les emplacements prisés comme Bahnhofstrasse, Lintheschergasse, et Limmatquai.
Depuis son lancement en 2018, le portefeuille de Zurich a constamment dégagé un rendement annuel moyen de 11,57%, même durant les années difficiles de la pandémie. De manière impressionnante, les actions de type A dans ce portefeuille devraient atteindre un multiple de fonds propres (MOIC) de 2,21x sur les 10 prochaines années. Cela signifie qu'un investissement de 100’000 CHF pourrait potentiellement croître jusqu'à 221’000 CHF en l'espace d'une décennie.
L'investissement dans des entreprises privées basées à Zurich offre des rendements supérieurs à ceux des actions publiques par des multiples de deux, trois, voire plus, et avec une faible volatilité similaire à celle des obligations (étant donné qu'il n'y a pas de valorisation quotidienne au prix du marché). Notre partenaire, Moonshot, donne accès à plusieurs entreprises privées basées à Zurich, incluant le portefeuille diversifié de Le Bijou: Zurich, Climeworks, Piëch Automotive et Synhelion.
Qu'est-ce qui motive le potentiel de tels rendements extraordinaires? Investir dans des entreprises privées vous permet de bénéficier de rendements similaires à ceux du venture capital et des investisseurs providentiels. Les entreprises privées mettent plus de temps que jamais pour offrir des actions au public; si vous n'investissez pas lorsqu'elles sont privées, vous risquez de ne pas profiter de la part du lion de leur croissance initiale – comme l'illustre la ligne rouge dans le diagramme ci-dessous.
Les cycles de financement des entreprises en croissance
Source: The IT Factory
Zurich continue de rassembler des personnes ayant de grandes idées et la capacité de les réaliser. La ville maintient avec confiance son statut de centre financier de l’Europe, attirant de plus en plus de grandes entreprises et permettant à de nouvelles d'entreprises de croître et, à travers leurs innovations, de bénéficier à la fois aux investisseurs et à l'humanité dans son ensemble. Cela a fait de Zurich l'un des marchés d'investissement les plus recherchés en Europe, et cette tendance ne fera que s'accentuer. Tout comme le lac de Zurich reflète l'élégance de ses environs, la ville présente un paysage rempli de possibilités d'investissement exceptionnelles.
